中国人民银行２４日发布《二○○四年第四季度中国货币政策执行报告》分析认为，２００５年物价上涨的压力仍未根本缓解。生产资料价格持续高位运行，对下游产品价格上涨的传导作用已经开始显现；公用事业和服务价格调价压力加大；国际油价和一些重要原材料价格仍将处于较高水平，也会影响国内价格。报告称，２００４年全年（居民消费价格指数（ＣＰＩ）上涨３.９％，比２００３年加快２.７个百分点。前三季度同比ＣＰＩ逐月攀升，四季度受上年四季度高基数的影响，呈现回落态势，但以２０００年为基期的ＣＰＩ在１２月仍处于５.５％的较高水平。在全年CPI上涨３.９％中，食品类价格上涨９.９％，影响ＣＰＩ上涨３.３％。

    生产者价格（ＰＰＩ）大大高于ＣＰＩ。工业原材料、燃料、动力购进价格连续２４个月攀升，同比涨幅在１０月高达１４.２％，之后略有回落。２００４年，工业企业原材料、燃料、动力购进价格同比上涨１１.４％，工业品出厂价格同比上涨６.１％，两者之差为５.３个百分点，企业的盈利空间缩小。进口价格涨幅创近三年新高。受原油、钢材、铁矿砂、氧化铝等商品国际市场价格的影响，２００４年我国进口价格指数攀升较快。

    人民银行２００４年１１月城镇储户问卷调查显示，预期２００５年物价将上升的居民占比为４１.５％，较上季提高０.９个百分点。只有７.１％的居民预期２００５年物价会下降。人民银行认为，总体来看，粮价趋稳将减少ＣＰＩ上升的压力，但影响我国未来价格上涨的因素依然存在，当前通货膨胀压力仍未根本缓解。