净息差下降收窄盈利空间

　　28日，工商银行(601398)公布了2009年一季报。报告期内，该行实现税后利润人民币352.89亿元，比上年同期增长6.03%。每股收益为人民币0.11元，比上年同期增长10%。同日，兴业银行(601166)公布的一季报显示其业绩小幅下滑。

　　至此已公布季报的五家上市银行中，除建设银行(601939)和兴业银行外，工商银行、民生银行(600016)、深发展(000001)均实现了净利润同比和环比增长。分析人士认为，受经济刺激计划效果逐步显现等因素的影响，国内银行业2009年的业绩将好于先前预期。

　　贷款有望“保质”

　　银监会此前公布的数据显示，一季度我国商业银行继续保持了不良贷款余额和比例“双下降”的态势。2009年3月末，我国境内商业银行(包括国有商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、农村商业银行和外资银行)不良贷款余额5495.4亿元，比年初减少107.7亿元;不良贷款率2.04%，比年初下降0.38个百分点。商业银行拨备覆盖率123.9%，比年初上升7.5个百分点。

　　而一季报显示，建行、工行、民生银行、深发展银行的不良贷款率分别为1.90%、1.97%、1.17%、0.68%，均较上年末有所下降。

　　国泰君安分析师伍永刚表示，基于对宏观经济走势的判断，商业银行出现不良贷款率大幅上升的可能性不大。一季度我国经济出现了一系列的好转迹象，企业破产、倒闭的可能性也好于先前的预期，因此今年银行的资产质量仍有望保持较好的水平。

　　净息差进一步下降

　　一季度，受前期央行持续降息和市场流动性充裕的影响，银行生息资产平均收益率下降，同时受存款定期化趋势影响，计息负债平均成本率降幅低于生息资产平均收益率降幅。

　　已经公布的银行一季报显示，利差收窄成为影响银行业绩的重要原因之一。以建行为例，建行一季度净利差2.46%，净利息收益率2.58%，分别较上年同期下降0.66个百分点和0.68个百分点。

　　今年银行的净息差仍有下行压力，将对银行业绩产生负面影响。不过，分析人士表示，今年净息差有望探底，进一步下降的余地很小。

　　中国银行副行长朱民此前表示，2008年中行净息差已经下降到了底部，进一步下降的余地有限。

　　交银国际金融行业分析师吕小九认为，大银行息差已基本见底，接下来净息差回升可期，主要有三个方面的原因：贷款占比提高(或者说贷存比提高)，票据占比回落同时中长期贷款占比增加和定期存款重定价逐步降低资金成本。

　　而伍永刚表示，商业银行由于资产配置和负债结构的不同，有的银行净息差已经在一季度见底;也有银行的净息差可能在今年二季度或三季度见底。

　　非息收入将小幅增长

　　业内专家认为，银行的非息收入今年也有可能有一定的增长，主要体现在债券承销、财务顾问收入等方面。

　　而随着去年以来债券市场各类债券发行规模的扩大，债券承销业务已成为银行中间收入一个新的增长点。一季度，短期融资券和中期票据分别发行925亿元和1701亿元，而短期融资券、中期票据等信用类债券的承销基本上被商业银行垄断。此外，银行业在国债、金融债的承销上也具有很强的竞争力。

　　以工行一季报显示，工行一季度主承销短期融资券和中期票据项目12个，主承销金额达719亿元，同比增长152%。

　　从全年看，此前监管层已表态，今年将大力发展多层次直接融资体系，扩大债券发行规模，大力发展短期融资券、中期票据等债务融资工具。因此，商业银行还将继续品尝债券承销这块蛋糕带来的甜头。