去年，社保基金委托投资特别是股票委托投资再度出现浮亏。全国社会保障基金理事会昨天公布的数据显示，按照已实现收益计算，去年社保基金的收益率为3.1%，但加上浮亏部分，去年社保基金的收益率则“变脸”为2.43%，这一比例分别比2003年的3.56%和2002年的2.59%低了1.13和0.16个百分点。

事实上，这已不是社保基金第一次出现浮亏。此前的2001年7月，社保基金理事会以战略投资者身份获配中石化（600028）A股3亿股，发行价4．22元/股。但截至2002年12月31日，其所持有的中石化股票市值迅速缩水至9．03亿元（以当日收盘价3．01元计算）。2002年，全国社保基金股票投资浮动亏损3．63亿元。

这一情况在2003年迎来转机。公开资料显示，截至2003年报告期末，全国社保基金证券资产浮动盈利7．17亿元，其中，直接投资资产浮动亏损0．29亿元，委托投资资产浮动盈利7．46亿元。

但今年社保基金证券资产投资似乎再度告急。社保基金理事会提供的数据显示，截至2004年底，全国社保基金总资产为1708亿元，收益率为3.1%，但加上浮亏部分，去年社保基金的收益率则“变脸”为2.43%。据此计算，当年社保基金浮亏达到11.44亿元。

形势并不容人乐观。全国社保基金去年曾提出2004年在股票上投资比例为15%，但截至去年底，股票投资总规模为184亿元，仅占总资产的11%。

观察人士指出，股市低迷或是社保基金收缩股票投资战略的主因。

对上述说法，社保基金理事会也毫不讳言。社保基金理事会称，去年，资本市场持续下滑、证券行业亏损，给社保基金委托投资特别是股票投资带来浮亏，但社保基金委托投资经营业绩总体上仍然好于同行业。

股票方面，去年社保基金收益率高出公募基金平均收益水平1.6个百分点；而在债券方面，参照11家公募性债券基金收益次序排名，6个社保基金债券组合中，有1个债券组合相当于公募性债券基金的第2名，其余5个组合均在其3至4名之间。

去年社保基金收益率不仅低于上年，也低于当年3.9%的通货膨胀率。根据社保基金理事会去年年初确定的收益目标，社保基金投资的总体收益率不低于一年期国债收益率。去年，一年期国债收益率为2.66%。

不过，从成立几年来的累计收益看，按资本加权计算，社保基金累计收益率为11.48%。和同期累计通货膨胀率5.04%相比，高出了6.44个百分点。