2004年上半年，国际市场粮食品种的现货价格大都在较高价位震荡，二季度价格比一季度有所回落，各品种价格普遍高于去年同期；棉花价格走低；植物油品种价格先升后降，自高位回落；白糖价格处于上升阶段，二季度上升趋势有所减弱；畜产品中，活猪、菜牛价格上升。

本年度全球主要农产品的供求形势并未发生根本性的转变，目前的价格走势还将持续一段时间。谷物产量虽然会有恢复性增长，但在需求增长的作用下，期末库存将继续下降，这也为谷物价格的坚挺提供了支持。棉花产量的增长挽救了库存进一步下降的趋势，本年度棉花价格已经冲到较高的水平，虽然后期全球棉花价格存在下降的可能，但在持续增长的纺织需求拉动下，价格下降的空间不大。食糖严重供大于求的局面有所缓解，白糖价格有望走出低谷。目前的植物油价格已经达到较高的水平，2004年的产量与消费还会继续增长，期末库存将呈恢复性增长，植物油价格也将存在下降的压力。

一、2004年上半年，国际市场农产品价格波动较大，粮食高位震荡，植物油价格大幅回落，棉花价格持续下降，白糖价格上升势头减缓，活猪、菜牛价格走高。

（一）粮食品种的现货价格大都在较高价位震荡，二季度价格比一季度有所回落

1、小麦价格高位波动

上半年，美国1号硬红冬麦现货平均价为每吨1359元（西北太平洋港口交货价），同比上升了7.4%，6月价格比1月份下降了5.5%，各月价格普遍高于去年同期；国际市场小麦价格在2003年上半年明显下降，并在7月份下降到最低点，从2003年下半年开始小麦价格逐渐走高，虽然月度之间有波动，但总体上升的趋势十分明显。今年1月和3月小麦价格一度上升到1387元/吨，是1998年以来的最高水平。

2、玉米价格达到1997年以来的最高

上半年，玉米现货平均价为每吨1037元（美国2号黄玉米，海湾地区交货价），同比上升17.8%，上半年各月价格普遍高于去年同期。自2003年7月份以来，国际市场玉米价格持续走高，截止到2004年4月已经连续9个月上升，达到1104元/吨的1997年以来最高水平。最近两个月，玉米价格上升势头减弱，价格稍有回落，但仍处于近年来的较高价位。6月份价格为1024元/吨，比4月份下降了7.2%。

3、大豆价格高位回落

上半年，国际市场大豆现货平均价为每吨2870元（美国1号黄豆，海湾地区交货价），同比上升49.8%，各月价格普遍高于去年同期。自2003年8月份以来，国际市场大豆价格连续8个月上升，各月价格屡创新高，并在2004年4月达到了3087元/吨，是1997年以来的最高价位。此后两个月，国际市场价格有所回落，6月份价格为2794元/吨，比4月份下降了9.5%。

4、大米价格冲高回落

上半年，国际市场大米现货价格为每吨1785元（曼谷离岸价，含碎25%），同比上升17.6%，各月价格普遍高于去年同期。上半年国际市场大米价格曾有一次明显的上升过程，并在4月份冲高到1935元/吨，是2000年以来的最高价位。最近两个月，国际市场大米价格上升的势头减弱，6月份价格为1845元/吨，比4月份下降4.7%。

（二）棉花价格走低，今年上半年价格跌速加剧

上半年，国际市场棉花每吨12971元（英国棉花展望A指数），同比上升了20.5%，各月价格普遍高于去年同期。国际市场棉花价格自2002年6月份开始上升，这种上升的势头一直持续到2003年11月份。此后国际市场棉花价格开始缓慢回落。进入2004年，国际市场棉花价格跌速加剧，截止到6月份，棉花价格已经跌到11809元/吨，比年初下降了14.6%。

（三）植物油品种价格先升后降，总体价格水平仍然较高

1、豆油价格冲高回落

上半年，豆油每吨5380元（荷兰工厂交货离岸价），同比上升了23.1%，各月价格普遍高于去年同期。2002年二季度起，国际市场豆油价格开始逐步回升，且升幅较大，此后虽然小有回落，但上升的趋势十分明显。截止到2月份，国际市场豆油价格已经连续四个月上升，价格达到1999年以来的最高价位，此后国际市场都有价格明显回落，但价格总体水平依然较高。

2、菜籽油价格高位波动

上半年，国际市场菜籽油平均价格为每吨5740元（荷兰工厂交货离岸价），同比上升了15.8%，各月价格普遍高于去年同期。2003年中旬开始，国际市场菜籽油价格在波动中上升，虽然月度之间有起落，但上升趋势明显。2004年5月，国际市场菜籽油价格达到1999年以来的最高点，为5916元/吨，比年初上升了6.1%。

3、棕榈油高位大幅回落

上半年，国际市场棕榈油价格波动剧烈，上半年平均价格为4235元/吨，同比上升了17.8%。2002年起，国际市场棕榈油价格在波动中上升，2004年3月份价格达到2000年以来的最高点。进入4月份，国际市场棕榈油价格开始回落，6月份价格跌速加快。6月份价格为3625元/吨，比3月份下降了21.1%。

（四）白糖价格处于上升阶段，二季度上升趋势有所减弱

上半年，国际市场白糖每吨1876元（伦敦市场5号合同离岸价），同比基本持平。2003年，国际市场白糖价格逐渐走低，在2003年10月份下降到1516元/吨，此后国际市场糖价开始回升，并在2004年4月上升到2029元/吨，此后两个月价格有所回落。

（五）活猪、肉牛价格回升

上半年，国际市场活猪（芝加哥期货交易所收盘价）平均价格为12184元/吨，同比上升19.0%，6月份价格比1月份上升了42.5%。2003年6月份起，国际市场活猪价格持续下降，并在当年11月下降到9283元/吨，此后活猪价格开始回升，截止到6月份已经连续七个月上升。上半年，菜牛（芝加哥期货交易所收盘价）平均价格为每吨17225元，同比上升了18.0%，6月份价格比1月份上升了27.0%。从2003年10月起，国际市场牛肉价格持续下降，并在2004年2月下降到15346元/吨，2004年3月起国际市场肉牛价格连续4个月回升。

二、全球粮棉油库存下降，食糖产量、库存双下降

（一）2003/04年度全球谷物产量回升，期末库存继续下降

据联合国粮农组织2004年6月发布的《食物展望》报告分析，2003/04年度，全球谷物产量同比上升2.8%，全球谷物期末库存同比下降16.2%。其中：小麦产量同比下降1.7%，期末库存同比下降21.2%；大米产量同比上升3.4%，期末库存为1.03亿吨，同比下降10.9%；粗粮产量同比上升5.4%，期末库存为1.39亿吨，同比下降14.0%。

（二）全球棉花产量恢复性增长、库存下降

据国际棉花咨询委员会（ICAC）6月份预测，2003/04年度，全球棉花产量将呈恢复性增长，同比增长5.8%。棉花消费量将比上年减少0.6%；期末库存下降到791万吨，是1994/95年度以来的最低，库存消费比为37.5%。ICAC认为，2003/04年度的Cotlook A 指数平均将达到71美分/磅，高出2002/03年度平均值15美分，是自1997/98年度以来的最高点。

（三）全球食用油籽产量、压榨量上升，植物油库存下降

据美国农业部2004年6月发布的《油籽：世界市场与贸易》报告分析，2003/04年度，全球主要食用油籽产量同比上升1.8%，压榨量上升5.8%。期末库存下降15.9%。2003/04年度，全球植物油产量同比增长6.8%。植物油消费量增长4.7%；期末库存同比下降3.2%。

（四）全球食糖产量、库存双下降

据美国农业部2004年5月发布的《食糖：世界市场与贸易》报告分析，2003/04年度全球食糖产量将比上一年度减少4.6%。食糖产量减少的主要原因是亚洲和大洋洲国家产量下降。食糖消费量稳步增长，同比将上升1.6%。食糖期末库存回落到3619万吨，下降了10.8%。

三、下半年国际市场价格走势展望

（一）国际市场谷物品种价格将继续在高位盘整。前几年国际谷物产量持续下降，导致全球谷物库存持续走低，虽然下一年度全球产量有所恢复，但与稳定增长的消费相比，当年缺口依然存在。预计2004/05年度全球的谷物产量同比上升3.7%，全球谷物消费增长1.2%。全球谷物期末库存将下降8.8%，库存消费比为18.2%，是近些年来最低的。预计在今后的一段时间内，谷物价格将在目前的高价位上波动。

（二）棉花价格存在回调压力。2003/04年度全球棉花价格大幅上涨，将刺激2004/05年度全球棉花产量继续增长，预计2004/05年度的全球棉花产量增长8%。预计2004/05年度全球纺织用棉量仅增加1%，期末库存将上升到862万吨。在全球棉花产量上升、需求增幅不大的情况下，棉花出口量将下降65万吨。棉花价格将会小幅回落，预计2004/05年度Cotlook A指数平均将达到65美分/磅，比本年度低6美分/磅。

（三）植物油价格存在下降的压力。目前，全球植物油价格全都处在较高的价位上。2003/04年度全球植物油产量上升，由于消费的增长幅度超过了产量的增幅，植物油价格下降的压力不大，但由于目前的植物油价格已经处在历史上较高的价位，价格继续上升的阻力也不小。

（四）食糖严重供大于求的局面有所缓解，白糖价格有望走出低谷。2004/05年度，全球食糖产量将下降0.4%。同期全球食糖消费量同比增长0.5%。在产量下降、需求持续增长的情况下，全球食糖期末库存将下降14.4%。全球食糖库存数量的持续下降，使持续几年的食糖供大于求的局面得到缓解，食糖价格有望走出低谷。