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国际油价百元关口失而复得 专家认为化工板块价格重心将上移

http://data.acmr.com.cn  2022/5/12  证券日报


  年初以来,国际油价自72美元/桶一线展开了强势反弹,3月初至今便持续围绕在百元关口上方震荡,不过,随着基本面支撑的匮乏,国际油价或难以呈现趋势性行情。亚洲时段5月11日凌晨,WTI原油和布伦特原油双双跌破100美元关口,在内外盘联动下,国内商品早盘能源化工板块有所疲软,然而随着盘中国际油价在百元关口的失而复得,内盘化工板块全线翻红,仅有沪原油、燃料油和低硫燃料油等能源类品种盘终收跌。

  多位专家分析认为,由于目前欧盟各国家对俄罗斯出口原油态度不够一致,且美国能源信息署(EIA)连续下调全球原油需求增长预期,国际油价短暂失守百元关口。

  从中长期来看,全球原油供需格局仍将处于偏紧状态,油价维持百元关口上方的概率很高,作为下游产业链的化工板块价格重心仍会上移。

  内盘化工板块全线翻红

  亚洲时段5月11日凌晨,WTI原油和布伦特原油双双失守于百元关口,其中,WTI原油最低价为97.9美元/桶,受此影响,国内商品期市早盘能源化工板块有所承压,多个品种低开。

  方正中期研究院首席石化研究员隋晓影向《证券日报》记者表示,国际油价承压下跌,一方面在于欧盟暂时搁置了停止进口俄罗斯原油的计划,欧盟各国的分歧令市场情绪受到打击;另一方面则是基于对今年全球经济增长的预期,EIA连续下调今年原油需求增长量,5月份EIA月报显示,今年全球原油需求增长预期调降20万桶/日。

  银河期货能化投资研究部研究员童川也告诉记者,国际油价承压主要原因在于欧盟对俄罗斯原油进口力度的不确定性。此外,由于美国通胀高企所引发的担忧,市场对原油中长期需求增长产生悲观预期,例如EIA最新报告下调全球油品需求量等。同时,近期美元指数持续走强,并一举创下了近20年来新高,原油等美元计价的大宗商品价格进一步承压。

  虽然偏空基本面导致国际油价跌破了百元关口,但在亚洲时段内盘盘中,WTI原油和布伦特原油又失而复得,重新持稳于百元关口上方。截至记者发稿,布伦特原油7月份主力合约报收105.26美元/桶,涨幅为3.6%,WTI原油7月份主力合约报收101.14美元/桶,涨幅为3.12%。

  与此同时,由于外盘的企稳反弹,国内商品盘终多数呈现偏强态势,其中化工板块盘终更是全线翻红;内盘盘中甲醇、玻璃、纯碱、乙二醇、沥青、PTA、PVC、苯乙烯、聚丙烯、塑料和橡胶等品种,均全部收于阳线。

  金信期货化工研究员汤剑林告诉记者,虽然国内化工板块受国际油价影响有所震荡,但从中长期来看,原油供应在地缘冲突风险持续外溢下,仍会不及预期,供应担忧带来的恐慌情绪将促使原油价格大幅下跌的概率偏低,且全球疫情影响也在逐渐减弱。随着国内终端需求逐渐回升,化工板块有望重拾偏强行情。

  消费需求有望回暖

  虽然目前支撑国际油价走高的基本面并不突出,但从中长期来看,油价仍将会维持偏强震荡态势。同时,在经济复苏的预期下,化工品消费终端需求也会回暖。基于此,化工板块相关品种价格也会有所抬升。

  “国际油价下跌后企稳反弹,这是在供需结构偏紧支撑下,油价必然会震荡偏强,在此背景下,以原油为源头且与原油相关性较强的燃料油、沥青、PTA等可以作为多配品种,而煤化工产能占比相对较大的乙二醇、聚烯烃等品种,则可以作为空配品种。”隋晓影表示,当前国内化工品主要的生产及消费区域疫情形势明显缓和,终端化工品消费及物流逐步回暖,并带动上游工厂普遍提升开工负荷,整个化工产业链供需两端均呈现恢复状态,并带动产业利润修复。

  有分析认为,目前在成本端维持高位震荡下,预计化工品单边走势也将维持区间震荡;在化工品供需结构改善下,化工品利润将进一步回升。

  汤剑林认为,国际油价的短暂波动是由于美国通胀高企、美元指数持续创新高和需求端担忧以及利空数据所致。他表示,原油市场受地缘冲突的影响仍将延续,这也将导致全球原油供应忧虑,至少在二季度高油价或将成为常态,这对于化工板块形成成本支撑。此外,当前我国华东地区的疫情形势已经在逐渐好转,后续在相关经济政策刺激下,化工板块的终端需求也将逐渐回升,对应的价格重心也将上移。

  具体品种的投资机会方面,汤剑林认为,沥青可以尝试多头思路,燃料油和PTA保持短线逢低买入,甲醇近期供需端无明显矛盾点,可关注市场情绪修复后的上涨机会。


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