4月18日，福建星云电子股份有限公司向特定对象增发的2649万股份于深圳证券交易所创业板正式上市。据悉，该批新增股份上市首日公司股价不除权，股票交易价格设涨跌幅限制，限售期为该次发行新增股份上市之日起6个月。

事实上，今年以来，定增作为上市公司融资主渠道作用愈加突出，市场回暖迹象明显。据Wind资讯数据统计（下同），截至目前，年内共有45家上市公司通过定增实现募资1391.19亿元，规模同比增长83.68%，在同期上市公司融资总额中占比高达79.69%。

对此，接受《证券日报》记者采访的专家表示，今年以来，A股定增市场明显回暖主要受政策红利、市场环境变化、投资者偏好和行业整合需求等四大因素共同影响。此外，百亿元级定增公司案例增多，也拉高了年内定增市场整体规模。展望未来，新能源与储能、半导体与电子元器件、军工与航空航天、医药与生物科技和金融服务业的定增需求可能持续增长，这是政策支持的结果、技术迭代的要求、市场需求的展现和国际竞争的需要。

定增市场呈现四大趋势

今年以来，定增规模显著提升的同时，呈现出如下趋势。

一是大额定增项目增多。数据显示，今年45起定增项目中，有4起募资金额超百亿元，分别为国联民生证券股份有限公司定增项目（294.92亿元）、中航成飞股份有限公司定增项目（174.39亿元）、中国核能电力股份有限公司定增项目（140.00亿元）和国泰海通证券股份有限公司定增项目（100.00亿元），而2024年仅1起百亿元定增项目。这不仅拉高了年内定增发行总规模，而且使得年内单个项目定增融资均值升至34.99亿元，创历史新高。

二是行业分布显露集中化趋势。数据显示，制造业以509.03亿元的定增规模居首，占比达36.59%。金融业（120.00亿元）、交通运输、仓储和邮政业（82.03亿元）、电力热力燃气及水生产和供应业（70.00亿元）紧随其后。

三是经济结构调整和产业升级的趋势逐渐显现。数据显示，上述45家公司中，来自电力设备、电子、国防军工、基础化工和有色金属行业的上市公司参与热情较高，各有4家领域内公司通过定增进行资金募集。这一分布特征有力地反映出相关行业对资本的旺盛需求，以及在经济结构调整与产业升级进程中积极谋变、加速发展的态势。

四是国有控股上市公司参与热情有所提升。数据显示，上述45家公司中，国有控股上市公司有19家，占比为42.22%，相较去年同期提升19.15个百分点。从相关公司募集资金用途来看，主要用于项目融资。

南开大学金融发展研究院院长田利辉在接受《证券日报》记者采访时表示，未来定增市场前景乐观，政策将持续助力资金流向战略性新兴产业，推动经济结构调整与产业升级。同时，投资者结构也将优化，长期资金流入会提升市场活跃度与规范性。

多因素支撑市场回暖

定增一直是上市公司实施兼并收购的重要手段，在缩短并购整合周期、助力企业实现跨越式发展等方面发挥着不可替代的作用。2024年9月份，证监会发布《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》；紧接着在2025年1月份，中央金融办等六部委联合印发《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》，打破传统投资界限，允许公募基金以战略投资者身份参与定价类定增……这一系列举措接连推出，极大地增强了市场对定增业务发展的信心，有力推动了定增市场规模的扩张。

从企业角度看，定增也是颇具“性价比”的募资途径。首先，相较于公开增发，定向增发在财务资质、发行折价、受理时长、发行费用四个方面均优势明显，其认购方式更为灵活，除现金外，还可以是资产或债券。

以发行费用为例，相比公开增发以及可转债，定向增发的发行费用率较低。数据显示，2010年以来定向增发平均发行费用率为2.69%，公开增发平均为3.95%。

田利辉对《证券日报》记者表示，定向增发既能帮助企业快速获得大额资金，又不会对二级市场造成过大冲击。同时，定增项目往往具有较高的折价率，吸引了机构投资者和长期资金的参与。尤其是百亿元级定增项目，通常具备较强的战略意义，容易吸引大型资本的关注。

其次，募集资金用途广泛，为企业的多元化发展和竞争力提升提供资金支持。上述45家公司中，6家公司将募集资金用于补充流动资金、6家用于配套融资、9家用于融资收购其他资产、24家用于项目融资。

盘古智库（北京）信息咨询有限公司高级研究员余丰慧对《证券日报》记者表示，定增为上市公司提供了充足的资金支持，用于技术研发、产能扩张、并购重组等领域，从而提升企业的核心竞争力。通过定增融资，企业可以将资源集中于高增长、高附加值的领域，促进产业结构优化。