在各省梳理上报2021年专项债发行计划后，主管部门也对债券资金的需求进行了汇总。与2019年底开始申报2020年提前批次情况不同的是，目前各省上报的专项债梳理结果并非全年发债计划。 

　　中建政研政府投融资研究中心常务副主任何朋朋告诉《中国经营报》记者，此次上报只是对2021年债券资金需求的摸底，并不是已知限额内专项债项目的申报，通过摸底传递出一个强烈的信号是，今年专项债券项目发行也即将开始。 

　　3月5日，《政府工作报告》提出，为扩大有效投资，今年拟安排地方政府专项债券3.65万亿元，这一规模略低于去年的3.75万亿元。根据安排，专项债将优先支持在建工程，合理扩大使用范围。  

　　3月或发行 

　　“虽然今年宏观政策方面坚持积极财政政策，但是从专项债的发行规模看，已经低于去年同期，这说明政府今年降低杠杆率的预期比较强烈。”一位财税人士如此评价。 

　　然而在扩大有效投资作为稳定经济增长的重要抓手的背景下，结合前期专项债大幅扩容以及抗疫特别国债发行后的存量项目仍较多的情况，专项债依然是今年积极财政政策的主要着力点。 

　　中诚信国际认为，今年新增专项债额度为3.65万亿元，考虑2020年支持中小银行留存额度后共将发行3.8万亿元。今年新增额度较2020年小幅下降0.1万亿元，较2019年仍大幅增加了1.5万亿元。 

　　基于这种现状，中诚信国际研究院（以下简称“中诚信国际”）研究员袁海霞预测，按照往年发行节奏，预计3月底将陆续启动新增专项债的发行，全年发行完成时点或延迟至12月底。 

　　记者了解到，每年两会的《政府工作报告》都会公布当年债券发行规模，这个规模即为人大常委会规定的限额，2020年中央拟安排的专项债规模为3.75万亿元。之所以出现如此大的规模，主要因为在疫情、经济下行和中美关系紧张等多种因素影响下，中央期望通过扩大有效投资的投入，推动“六保”工作，进而拉动经济复苏。 

　　作为基础设施建设的重要资金来源，2021年专项债的规模虽有所下调，但是仍处于扩容状态。 

　　中诚信国际测算，结合《政府工作报告》表述，以及地方债到期量、各地偿还存量债务需求等因素，预计今年地方债发行规模或超7万亿元，专项债发行规模也将接近5万亿元，将明显高于2020年发行水平。  

　　注重债券使用效率 

　　根据政府工作报告要求，今年专项债将优先支持在建工程，符合“资金跟着项目走”的基本原则，同时再次新增了合理扩大使用范围的要求，这表明在当前疫情防控有效背景下，需要全面地关注专项债在经济发展中出现的问题及短板。 

　　对于这一问题，财政部和发改委也已关注到。 

　　2月初，财政部和发改委联合下发了《关于梳理2021年新增专项债券项目资金需求的通知》，明确指出要坚持合规审核，并明确专项债券必须用于有一定收益的重大项目，融资规模要保持与项目收益相平衡，要做好项目前期准备，履行各项审批程序，决不能一哄而上、片面追求投资规模不顾项目合规管理。 

　　何朋朋介绍，过去一段时间，专项债在债券资金使用率、偿债风险及项目申报等方面出现的问题成为中央决策2021年债券额度的考虑因素。“经过1月份的反复核算与论证，2月，主管部门才开始征集地方专项债券的资金需求，说明中央对专项债的发行已经更加谨慎。” 

　　考虑当前存量债务规模、当期偿债压力以及预期经济增长目标等因素，今年的专项债券监控管理也有所不同。 

　　“我认为今年专项债的监控管理主要体现在借、用、管、还全过程，其中偿债环节上财政部门要加强监控，通过地债系统对项目的建设、运营投产情况进行实时监控，必要时对项目的收入、运营成本进行预警，要保证投资者收益，把好风险防范。”何朋朋说。 

　　根据中诚信国际测算，结合专项债新增额度以及可能投向，今年3.65万亿元新增专项债理论上或可拉动超5万亿元基建投资，但实际撬动效应仍受到专项债作资本金比例、项目资金到位情况、项目建设进度、配套设施建设情况等因素限制。 

　　袁海霞认为，未来在专项债继续大幅扩容的背景下，要推动专项债的投资效率提升，避免资金沉淀，从而提高新增专项债对拉动基建投资的传导效果。