国际市场近期变化多端，一度经历暴跌的欧美股市在上周五集体大涨。但盘桓在市场上空的“乌云”仍未消散，变异病毒或会导致部分国家重新选择封锁经济、高通胀之下全球主要央行的宽松政策能否延续等，都是投资者需要面对的不确定性因素。

　　因投资者对经济复苏的担忧情绪暂时消散，欧美市场上周五迎来逆转。英、法、德等国主要股指集体收涨，美三大股指再次创下收盘历史新高。其中，道指周涨幅为0.24%，标普500指数周涨幅为0.4%，纳指周涨0.43%。而在上周四，欧美股市经历了惊魂一夜，德国DAX指数创下近一个月以来新低，市场“恐慌指数”一度飙升逾25%至20点以上。

　　虽然美股再次收于历史高位，但市场余悸犹存，部分投资者担忧，仅靠疫苗接种不足以遏制病毒、恢复经济。纽约海港全球控股有限公司董事总经理汤姆·迪·加洛玛称，面对新冠变异病毒德尔塔毒株快速蔓延，部分欧美国家很有可能在秋季再次迎来封锁措施。

　　上周，多个国家已经相继宣布了应对疫情的最新措施。日本政府宣布东京都将再次进入紧急状态，实施期限从7月12日至8月22日，这将是东京都因新冠疫情第四次进入紧急状态。日本政府还决定，冲绳县原定实施至7月11日的紧急状态也将延长至8月22日。泰国宣布了更为严格的疫情防控措施，马来西亚则再度报告了创纪录的单日新冠肺炎确诊病例数量。

　　“德尔塔变异病毒仍是问题，这很可能会减缓经济增长，不仅会波及美国，甚至会影响全球。”道明证券商品策略主管梅勒克表示。

　　另一个担忧则是，在通胀持续上升之时，世界主要央行的宽松政策可能不会持久。当前，美联储正在逐步退出疫情后的宽松政策。纽约联储上周四发布声明称，将从7月12日开始出售美联储二级市场企业信贷便利（SMCCF）计划中的公司债。

　　SMCCF是美联储2020年3月时启动的紧急政策工具之一，目的是在疫情后改善企业债券市场的流动性。今年6月7日，纽约联储已经开始销售SMCCF交易所交易基金（ETF）。欧洲央行成员也在6月的货币政策会议上开启了有关削减紧急资产购买规模的讨论，只是目前还存在意见分歧。

　　短期看，机构对市场维持震荡调整观点。“我们认为，美股7月将持续震荡，标普500指数最低甚至可能下跌至4100点。此前市场下挫可能意味着‘上涨恐慌’情绪见顶，此后股市面临的风险可能会更加广泛。”证券研究机构Fundstrat联合创始人汤姆·李表示。

　　对于下半年股市表现，机构观点较为乐观。渣打银行认为，持续的经济增长和依然有利的政策环境将继续利好股市。综合盈利增长预期、相对估值和向价值股轮动的变化，以及投资主题的转变，渣打较为看好欧元区、英国及美国股市，并且仍将中国股票视作核心持仓。