在昨日召开的南方基金投资报告会上，南方基金发布了第三季度投资策略报告。报告认为，证券市场股价结构调整仍将继续，投资关键在于价值发现，目前紧缺的“煤电油运”成为强烈偏好。

报告认为，虽然从2003年开始，中国证券市场出现了明显的结构性调整，但这个过程并未完成，由于今年蓝筹股缺乏宏观经济的支持难以大幅上涨，这种结构性调整可能更多是通过垃圾股的下跌来进行。

报告认为，在结构性调整过程中，市场指数已不再具有重大意义，投资的关键在于价值发现。在宏观紧缩的背景下，上游大宗原材料整体上将进入利润下降区间；能源、交通运输和基础设施能够分享中国经济的高速增长；在中国经济国际化的过程中，产生了一批具有全球竞争力的制造企业，极具长期投资价值。

在具体行业评估上，报告强烈偏好目前紧缺的“煤电油运”；电子元器件紧跟其后；支持消费升级的交通设备（汽车）、房地产；金融服务与有色金属分归第八、第九；信息服务、信息技术、黑色金属和纺织服装排名居中；大家相对关注的食品饮料、家电和造纸排名相对落后。

报告预计，在缺乏明朗投资主题的情况下，市场将继续进行调整，目前尚未看到促使第三季度内形成强劲的主升行情的诱因；报告期待最早今年9-10月份开始，最迟明年年初，随着其他质优大盘股的发行，市场再度活跃并开始分红行情。