当前，中国股市又进入一个难上难下的“关口”。投资者关心最多的是资金面，而在中国股市正加速进入机构主导时代的今天，基金无疑是日益强大的、最为重要的机构投资者。基金手里现在到底有多少钱？这些钱能有多少用来投资股市，又能推动市场上扬多少？记者日前根据季报数据和采访了解，作出了大体估计。

据二季报基金季报的公开信息统计，至6月31日，96只公布季报的股票型基金的现金资产和等同现金的资产总计为323亿，这里，等同现金资产主要指基金资产中除股票、债券和现金外，流动性很强的证券回购、拆借等随时可变现用于投资的资金。另有5月11日之后成立的股票基金未公布季报，包括华宝增长、大成蓝筹稳健、博时精选股票、长盛动态精选、招商先锋、湘财荷银行业精选等16只，这16只基金的首发总规模为367亿元，其中大部分还是现金资产。加上8月份即将有银华——道琼斯88精选基金、华夏大盘精选基金成立，因此，静态地看，目前基金手持现金约为700亿元左右。

但是，这些钱并不都是可用于投资股票的。对于公布了季报的96只股票基金而言，323亿的现金和等同现金资产继续投资股票的比例受制于现有股票仓位、80%的股票投资上限和应付赎回的最低现金保有量。据天相统计，这96只股票基金的平均仓位约为65%左右，理论上还有15%左右的增仓空间，以二季末基金持有的股票总市值推算，这些基金允许投资股票的资金为317亿，这个数据与323亿相差不远。而据了解，基金最低现金保有量约为基金资产的5%左右，因此96只基金的现金保有量约需70亿左右，所以，公布了季报的96只老基金的可投资于股票的现金约为250亿左右。

至于未公布季报、最近两月成立的16只基金，部分不受80%股票投资的上限，即使以80%的上限计算，其可用股票投资的金额达293亿。据记者了解，这些新基金的仓位大都很低，一般不超过20%，若以已建仓20%计，尚有234亿元的资金等待建仓股票。加上即将公布首发规模并正式成立的银华——道琼斯88精选基金和华夏大盘精选基金，另考虑季报公布后，许多蓝筹股明显有基金减仓套现行为，记者保守测算，基金可投资于股票的现金超过500亿元。

基金的资金到底能推动市场如何发展呢？剔除其他因素，单从流通市值方面考虑，至8月6日，深沪市值约1.2万亿元，以二季度末基金净值约3000亿和股票资产比例约为45.8%测算，基金持有股票的市值约为1374亿，客观地看，基金投资股票继续秉承价值投资策略，也就是选股的“二八规律”。据了解，基金继续增仓大部分还是在原有的股票池中打转转，因此，不会对深沪流通市值作出普遍贡献。

应当注意的是，中小企业板的公开信息已显示，基金超过20次上榜机构通道，超过8只中小企业板的股票为基金已投资，从目前情况来看，中小企业板块的股票达26只，流通市值达到100亿，对于中型基金来说已经具备了足够的市场吸引力。

另一方面，第三季度基金建仓速度将加快。季报显示，今年新成立的已公布季报的9只股票型基金（不含指数基金）加权平均股票持仓比例为33.86%。显然，新基金在第二季度建仓缓慢，但在三季度基金经理必须加快建仓速度，因为根据《证券投资基金运作管理办法》有关规定，基金管理人应当自基金合同生效之日起六个月内使基金的投资组合比例符合基金合同的有关约定。对于上述9只新基金而言，第三季度内必须完成建仓。

除此之外，业内人士认为，《证券投资基金运作管理办法》对基金进行了明确分类，这就要求新基金无论大市好坏，都必须在规定时间内使持股比例达到与基金类型相符的规模。《办法》规定，60%以上的资产投资于股票的为股票基金；80%以上资产投资于债券的为债券基金；股票投资低于60%而债券投资又低于80%的则属混合型基金。今年发行的新基金除货币市场基金、保本基金和指数基金外，都收取1.5%的管理费，也就是说这些基金均被视为股票基金，其持仓比例在建仓期结束后都应该在60%以上。

手里有钱，建仓时机和政策要求都是明摆着的事，记者认为，基金下半年可能有所作为。（记者周文亮）