昨日，央行以价格招标方式贴现发行了2004年第六十九期央行票据，并以利率招标方式开展了正回购操作。从央行近期的公开市场操作可以看出，市场对于央行在短期内加息的预期相当强烈。

    进入9月份以后，央行公开市场操作的力度明显增大。本周央行净回笼资金60亿元。尽管这一回笼力度不算很大，但和8月净投放了710亿元相比，差距颇大，央行紧缩意图可见一斑。

    在央行近期的公开市场操作中，有一点很值得关注，即短期资金利率下降的速度要远远超过了长期资金，甚至是出现了背离。昨日央行公开市场操作中，28天期的正回购利率为1.75%，较上周同品种利率下降了5个基点，逼近1.62%的超额准备金利率，在8月初此利率还保持在2.6%的高位。而3个月期央行票据收益率降为2.2993%，较上周同期限央行票据下降了近13个基点。同时银行间回购市场的平均利率也出现了下滑，主要原因是1个月期以内品种利率的大幅下降。

    而长期品种的利率却高位企稳，甚至是有所上升。一年期央行票据就一直维持在3.4%以上的高位。本周二的1年期央行票据收益率较8月份上升了4个基点，达到3.4554%。业内人士指出，货币市场是对利率最敏感的市场，目前短期资金市场利率水平的持续走低而长期资金价格水平却仍维持高位的背离现象，无疑表明目前市场对于短期内央行加息的预期相当强烈，并且进一步造成了资金结构上的供需失衡。从资金供给的结构上看，目前资金主要囤积在1个月内的短期国债回购品种上，而2个月、3个月以上投入量相对少。因此从资金供给的期限上判断，市场所预期的升息时间点可能就在这1、2个月之内。